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1、股指期货的定义
股指期货：全称为“股票指数期货”，是以股价指数为依据的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。
2、股指期货的特点
与其它期货合约相比，股票指数期货合约有如下特点：
（1）股票指数期货合约是以股票指数为基础的金融期货。
（2）股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数。
（3）股指期货合约的价格是以股票指数的“点”来表示的。世界上所有的股票指数都是以点数表示的，而股票指数的点数也是该指数的期货合约的份格。
（4）股票指数期货合约是现金交割的期货合约。
3、股指期货的定价
期货价格=现货价格+融资成本-股息收益
一般地,当融资成本和股息收益用连续复利表示时,指数期货定价公式为:
F=Se(r-q)(T-t)
其中:
F=期货合约在时间t时的价值;
S=期货合约标的资产在时间t时的价值;
r=对时刻T到期的一项投资,时刻t是以连续复利计算的无风险利率(％);
q=股息收益率,以连续复利计(％);
T=期货合约到期时间(年)
t=现在的时间(年)
考虑一个标准普尔500指数的3个月期货合约。假设用来计算指数的股票股息收益率换算为连续复利每年3％,标普500指数现值为400,连续复利的无风险利率为每年8％。这里r=0.08,S=400,T-t=0.25,q=0.03,期货价格F为:
F=400e(0.05)(0.25)=405.03
我们将这个均衡期货价格叫理论期货价格,实际中由于模型假设的条件不能完全满足,因此可能偏离理论价格。但如果将这些因素考虑进去,那么实证分析已经证明实际的期货价格和理论期货价格没有显著差异。
4、股指期货的买卖时机
第一、当个人投资者预测股市将上升时，可买入股票现货增加持仓，也可以买入股票指数期货合约。这两种方式在预测准确时都可盈利。相比之下，买卖股票指数期货的交易手续费比较便宜。
第二、当个人投资者预测股市将下跌时，可卖出已有的股票现货，也可卖出股指期货合约。卖出现货是将以前的账面盈利变成实际盈利，是平仓行为，当股市真的下跌时，不再能盈利。而卖出股指期货合约，是从对将来的正确预测中获利，是开仓行为。由于有了卖空机制，当股市下跌时，即使手中没有股票，也能通过卖出股指期货合约获得盈利。
第三、对持有股票的长期投资者，或者出于某种原因不能抛出股票的投资者，在对短期市场前景看淡的时候，可通过出售股票指数期货，在现货市场继续持仓的同时，锁定利润、转移风险。
5、股指期货与股票交易
1.股指期货可以进行卖空交易。股票卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。国外对于股票卖空交易的进行设有较严格的条件,而进行指数期货交易则不然。
2.交易成本较低。相对现货交易,指数期货交易的成本是相当低的,在国外只有股票交易成本的十分之一左右。指数期货交易的成本包括：交易佣金、买卖价差、用于支付保证金(也叫按金)的机会成本和可能的税项。美国一笔期货交易(包括建仓并平仓的完整交易)收取的费用只有30美元左右。
3.较高的杠杆比率。较高的杠杆比率也即收取保证金的比例较低。
4.市场的流动性较高。有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。
5.股指期货实行现金交割方式。
6.一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。
6、股指期货的合约规格
合约规格又称为合约价值，指一份股指期货合约所代表的价值。一般用股指期货合约对应的点数乘以每一点所代表的价值表示。以未来的沪深300指数期货合约为例，如果某一刻对应的点数为 1400点，并且规定一点代表的价值为100元，则一份股指期货合约的价值为140,000元。对投资者而言，买卖一份合约的盈亏等于卖出时合约的价值减去买入时合约的价值，或者等于（卖出点数－买入点数）×100。
7、最小变动单位
股指期货合约的报价是以点数报价的，因此最小变动单位也以点数表示，而且报价也必须是交易所规定的最小变动单位的整数倍。另外，从各国的做法看，股指期货中的最小变动单位通常比现货指数的实际最小变动单位来得大。
8、安全投资一份合约的资金需求
和现货交易不同，期货交易具有可怕的杠杆效应，因为它是采取保证金方式交易的，目前沪深300 股指期货合约的保证金设为8%。即要参与的一张沪深300股指期货合约的价值约为40万元，这并不意味着购买一份合约就需要40万元。理论上，你所需要支付的金额只有：40万元×8% = 3.2万元。但是，由于是保证金交易，同时期货合约实行的是每日无负债结算制度，因此，要安全地投资一份合约，3.2万元是远远不够的。
例如，假设上午的指数点位是1800点，此时购买了一份股指期货合约，其合约价值应为1800×300＝54万元，那么合约保证金就需要支付54×8%＝4.32万元。到了下午收盘，指数跌了30点，相应的指数期货合约也跌了，则亏损应该就是：30×300元 =9000元。按照清算制度，就要求补充9000元到保证金账户中以补齐亏损，否则，期货公司或者金交所就会强制平仓。其结果就是，投入了4.32万元，而亏损了9000元，亏损的比例约为28%。
9、对交易账户的记载事项的异议处理
客户对当日交易账户中记载事项有异议的(远程客户可通过网上查询)，应当在下一交易日开市前向期货经纪公司提出书面异议；客户对交易账户记载事项无异议的，视为对交易结算的自动确认。
10、关于销户
客户不需要保留其资金账户时，在对其资金账户所有交易和资金进出确认无误，且资金账户中无资金和持仓，填写《销户申请表》，即可办理销户。远程客户可以用约定方式异地办理。
11、期货投资者利益的保障
在股指期货市场中，投资者的法律保障体现在以下三个方面。
1、期货经纪合同
投资者与期货公司签署的《期货经纪合同》，从法律上明确了期货投资者应有的权利、义务。它是在期货行业的基本法规《期货交易管理暂行条例》的框架下制定的，能给投资者提供安全和信赖。
2、交易编码
每个投资者签定期货合同并开户后，都将拥有一个独立的交易编码。期货交易编码是在《条例》的指导下，由交易所统一制定的，实行一户一码制。投资者的所有交易都存在于自己的编码之下，这就保证了投资者交易的真实可靠性。
3.资金安全问题
根据《条例》的要求，投资者的资本金是通过期货经纪公司，以"封闭运行"的方式转存在期货交易所的。
证监会要求的"保证金封闭运行"的规定，已消除了一切非正常因素动用保证金的可能，从根本上保证了投资者的资金安全。
通过以上几个方面，完全能够保证投资者的主要权益。
投资者对以上三点有任何疑问，都可立即要求所在期货公司解释清楚。投资者解决问题的程序是：协商、调解、仲裁、直至诉讼。
《期货交易管理暂行条例》是期货市场的基本法律依据，相应地，国家证监会还颁布了《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货从业人员管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》，这一系列的法律文件保正了市场的严肃性。证监会网站等许多地方都能查询到详细内容。
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